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巨债!新兴经济体坐困愁城

作者:admin 来源:未知 点击数: 发布时间:2021-04-09 15:02:08

 内外承压挑战严峻 债务规模不断攀升

巨债!新兴经济体坐困愁城

中国商务新闻网 迁延日久的新冠肺炎疫情还在持续冲击全球经济,各国为应对疫情扩张财政支出,企业在低利率环境下大举融资,新兴经济体债务规模进一步抬升。当前,全球经济复苏势头显现,但由于新兴经济体自身的脆弱性,更易受到国际金融市场波动、发达经济体政策转向、大宗商品价格下跌、贸易局势紧张等诸多不确定因素的影响。中国银行研究院最新发布的《2021年二季度经济金融展望报告》指出,新兴经济体债务可持续性面临更为严峻的挑战。

22万亿美元重压如山

新兴经济体债务规模总体呈上升趋势。自2008年国际金融危机以来,在全球长期低利率环境下,新兴经济体债务规模不断攀升,从2008年末的12万亿美元增至2020年末的22万亿美元,年平均增速为5%。

从国别分布来看,新兴经济体债务主要集中在南美、中东欧、东南亚和东北亚地区。新兴经济体偿债主体以政府和非金融企业为主,家庭和金融企业债务相对有限。其中,外债是新兴经济体债务的重要组成部分。

从各国外债规模来看,匈牙利外债最为庞大,外债/GDP超过135%。捷克、乌克兰、智利的外债规模次之,占本国GDP的80%以上,阿根廷、马来西亚、土耳其、南非外债/GDP达60%以上。

从期限结构来看,捷克、马来西亚、阿根廷、土耳其等国的短期偿债压力较大。其中,捷克的短期外债与中长期外债之比约为3:2,短期偿债压力最为突出。

从币种结构来看,部分新兴经济体对美元和欧元债务的依存度较大。

妥善应对防控风险

中行报告提出,作为债务方,应将控制疫情、恢复经济作为优先事项。为保证良好的偿债能力,新兴经济体应借鉴国际成熟经验,采取科学防控手段,加快疫苗接种进度,有效控制疫情。

同时,保持合理的债务结构。新兴经济体要注重不同币种、不同期限债务的合理配置,优化债务结构,降低错配风险。

再有,提高债务资金利用效率。新兴经济体应优先将债务资金投入于可产生长期收益的生产性投资,将债务/GDP、债务利息支出/GDP等关键指标控制在合理水平,确保债务的可持续。

此外,避免将债务转变为政府债务。新兴经济体政府应尽可能避免大规模接手债务,通过采取市场化手段和政策手段相结合的方式逐步出清债务风险。

推动债务减免和延期

中行报告建议,作为债权方,应助力推动债务国经济复苏。主要经济体,特别是发达经济体在制定宏观经济政策时应充分考虑外溢效应,减轻对债务国可能造成的负面冲击。

应在全球范围内推进疫苗公平有效分发。发达经济体和主要疫苗生产国在加大对“新冠疫苗全球获取机制”(COVAX)支持的同时,可以通过双边谈判、定向捐赠的方式,尽快满足疫情严重的新兴经济体疫苗需求。此外,通过多边渠道强化政策沟通,积极推动债务减免和延期。

在G20和巴黎俱乐部框架下有效落实“暂缓债务偿付倡议”(DSSI),积极探讨后续缓债事项,帮助债务国应对疫情冲击和恢复经济社会发展。国际货币基金组织(IMF)等国际组织应充分发挥沟通平台作用,为新兴经济体化解债务风险提供必要的外部咨询和能力支持。跨境金融组织可以为全球供应链上下游企业,特别是中小企业提供更多的贸易融资支持,鼓励跨国商业银行和金融机构提供贸易信贷和保险,纾解企业偿付能力危机。国际评级机构应审慎调整新兴经济体各类主体信用评级,避免加剧债务风险。

 

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